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Lesen Sie die Ausführungen zu Wechselkurskrisen von Blanchard/Illing (2004, 21.2), insbesondere die Beschreibung der EWS-Krise 1992 sowie die Beschreibung der mexikanischen Zahlungsbilanzkrise 1994 von Krugman/Obstfeld (2004, Beispiel 17.2).

Wechselkurs- und Zahlungsbilanzkrisen müssten nach Blanchard/Illing z.B. an der Entwicklung des realen (effektiven) Wechselkurses erkennbar sein: eine reale Aufwertung spricht z.B. für einen Inflationsdruck im Inland, der durch eine Abwertung korrigiert werden müsste (und umgekehrt). Festkurssysteme können auch durch starke Ungleichgewichte zwischen Binnenwirtschaft und Außenwirtschaft unter Druck geraten (vgl. auch Krugman/Obstfeld 2004, Kapitel 18.6). Die Lösung ist dann oftmals eine politisch administrierte Abwertung oder, wie die Beispiele von Großbritannien und Italien während der EWS-Krise zeigen, das vollständige Ausscheren aus einem Festkurssystem.

Überprüfen Sie bitte anhand Ihres Untersuchungslandes mit den Mitteln der Statistik,

1. ob der reale Wechselkurs tatsächlich als ein Frühindikator für bevorstehende Wechselkursanpassungen gelten kann

1. ob sich bevorstehende Wechselkurskrisen in einem Anstieg der (impliziten) Risikoprämie ρ widerspiegeln

1. welchen Einfluss das Nettoangebot an Staatsanleihen hat, das von den Geschäftsbanken gehalten wird

1. ob Sie andere Indikatoren für bevorstehende Wechselkurs- oder Zahlungsbilanzkrisen finden.

Abschließend fassen Sie bitte zusammen, ob Sie Frühindikatoren für substanzielle nominale Anpassungen des Wechselkurses für Ihr Untersuchungsland entdecken konnten.

Antwort: Aufgabe 5.1

Fragestellung Aufgabe 5.2

Die Wahl des optimalen Währungsregimes

In Kapitel 20.3 von Krugman/Obstfeld (2004) wird die Theorie der optimalen Währungsräume erläutert. Sie sollen nun untersuchen, ob sich Ihr Untersuchungsland in einem optimalen Währungsraum befindet. Überprüfen Sie die verfügbaren Daten über

1. die Verflechtung Ihres Untersuchungslandes mit der Region, in der es sich befindet

1. die Offenheit, gemessen an der Außenhandelsquote, ihres Untersuchungslandes

1. das Verhältnis der terms of trade zum realen effektiven Wechselkurs: in welchem Zusammen-hang steht dieses Verhältnis zu der wirtschaftlichen Offenheit Ihres Untersuchungslandes.

Könnten Sie den Beitritt Ihres Untersuchungslandes zu einer Währungsunion oder ein Currency Board (vgl. Krugman/Obstfeld 2004, Beispiel 22.4 und Blanchard/Illing 2004, 21.4.2) befürworten? Begründen Sie Ihre Meinung!